'Urge bajar déficit fiscal para no elevar tasas': Rodolfo Navarrete

CIUDAD DE MÉXICO. 

Lo que está pidiendo el Banco de México a la Secretaría de Hacienda es que reduzca más el déficit fiscal porque la economía del país tiene un problema con la cuenta corriente, y si el gobierno ajustara el déficit fiscal ya no serían necesarias más alzas en las tasas de interés, afirmó Rodolfo Navarrete. En entrevista, el director de Vector Casa de Bolsa, advirtió que por el contrario, si el gobierno no redujera rápidamente el déficit fiscal, entonces el Banxico tendría que seguir aumentando las tasas de interés para ir conteniendo la salida de capitales. “Nosotros proyectamos un déficit económico de 3.5% del PIB para cierre de año y de 4.6% en los RFSP, por lo que sí creemos que todavía las tasas van a seguir subiendo, y que se incrementarán entre 50 y 100 puntos base adicionales en lo que resta de 2016, ya que Banxico tiene preocupación por la inflación, la cual parece que está rebotando, y también por el del déficit de cuenta corriente, la salida de capitales y el deterioro del tipo de cambio”, precisó.

Expuso que el aumento del costo del dinero tendría un impacto en el crecimiento, por lo que proyecta un avance del PIB de 1.8 por ciento para el presente año y un tipo de cambio 18.65 para el cierre de 2016.

La cuenta corriente lo que mide es la diferencia entre los ingresos y gastos del país, y en última instancia lo que está generando el déficit en la cuenta corriente es el déficit fiscal, entonces ahí viene el problema”, enfatizó.

Rodolfo destacó que al problema de la cuenta corriente se le acaba de sumar en el mes de mayo y junio, el hecho de que la inversión en cartera se está haciendo negativa en términos netos, ya está saliendo más capital del que está entrando.

Esto lo muestran indicadores de Banxico, lo que dicen es que está saliendo dinero del mercado de bonos y probablemente del mercado accionario y eso deteriora el financiamiento de la cuenta corriente.

El deterioro en la cuenta corriente pone en problemas su sano financiamiento y eso obliga en última instancia al banco central a aumentar la tasa de interés”, subrayó el economista.

La cuenta corriente se financia por varias vías, la mejor, es la IED, el problema es que la IED no está alcanzando a financiar completamente a la CC, y entonces cuando esto sucede, en la economía se buscan otras fuentes de financiamiento, una es la inversión de cartera, la segunda es el endeudamiento público y la tercera, son las reservas internacionales.

Pero la inversión en cartera ya se está haciendo negativa, puesto que en lugar de seguir entrando dinero al país ya está saliendo y como está egresando ya no financia la cuenta corriente y al contrario, necesita financiamiento. Y por el otro lado, tenemos el problema de las reservas internacionales, las cuales por más altas que sean son un stock. Y en otras palabras, si se usan para financiar la cuenta corriente van disminuyendo y en el algún momento se van a acabar.

Navarrete expuso que la mejor solución que podría haber para bajar el déficit fiscal y en su comunicado de la semana pasada del Banco de México dice exactamente lo mismo: serían deseables más ajustes en el gasto público.

A nivel teórico un déficit en la cuenta corriente tiene que ser financiado preferentemente con inversión directa. Y si no alcanza se financia por vías menos sanas.

Por otro lado comentó que en “en México hay un problema de credibilidad, ya que en todos los años anteriores el gobierno ha incumplido sus promesas para reducir la deuda y el déficit, a pesar de que en cada año afirma que los reducirá, por ello es que en varias ocasiones se le pregunta al Secretario de Hacienda: ¿qué nos asegura que efectivamente se reducirá el gasto si en ocasiones anteriores se anunciaba el recorte y no se hacía?. El caso más concreto es el año pasado.